Par Brandon Smith − Le 21 janvier 2026 − Source Alt-Market
Au début de l’année 2020, alors que l’hystérie pandémique commençait à s’installer, j’ai remarqué que la panique liée au Covid semblait coïncider parfaitement avec l’accélération des taux d’intérêt et le délitement des actifs par la Réserve fédérale. J’ai alors avancé que cette tendance était le signe avant-coureur d’un scénario Catch-22 contre lequel je mettais en garde depuis un certain temps.
Depuis le krach de 2008, la banque centrale a utilisé des mesures de relance et des taux d’intérêt proches de zéro pour protéger les entreprises « trop grandes pour faire faillite » tout en maintenant à flot les structures de dette à l’échelle mondiale. Pour ce faire, il a fallu imprimer des dizaines de milliers de milliards de dollars fiduciaires et, inévitablement, dévaluer fortement le billet vert.
J’avais prédit que cela conduirait à une situation de stagflation (qui s’est finalement produite en 2022) et à un dilemme entre inflation et déflation. La Réserve fédérale pouvait soit continuer à maintenir des taux bas et ignorer les pressions inflationnistes afin d’éviter une implosion de la dette, soit augmenter considérablement les taux d’intérêt, laisser le système de la dette s’effondrer (et prendre ses responsabilités) et étouffer les effets de l’inflation en supprimant la demande des consommateurs.
L’un ou l’autre de ces choix pouvait provoquer une crise économique. La Fed a décidé de ne pas choisir. Elle a préféré augmenter les taux, mais pas suffisamment pour inverser les effets de la stagflation. Elle a choisi la voie médiane et a refusé de laisser l’économie prendre ses médicaments.
Cela signifie que nous sommes toujours confrontés aux hausses de prix massives que nous avons subies pendant l’administration Biden. L’IPC a cessé sa hausse spectaculaire, mais la plupart de nos produits de première nécessité restent trop chers par rapport à il y a cinq ans.
En 2020, j’ai écrit un article intitulé « L’or physique va bientôt se libérer du marché papier de manière spectaculaire », dans lequel je prédisais une flambée des valeurs des métaux précieux une fois que cette situation inextricable serait apparue aux investisseurs. Je prédisais que les acheteurs abandonneraient de plus en plus les ETF papier au profit de la livraison physique d’or et d’argent, provoquant une hausse parabolique des valeurs physiques. C’est ce qui se passe actuellement.
Depuis que j’ai écrit cet article, la valeur de l’once d’or a bondi de plus de 200 % et le prix de l’argent a explosé de 400 %.
Les stocks mondiaux de métaux physiques ont chuté. Les coffres-forts de Londres auraient diminué de 30 % depuis 2022. Les raffineurs signalent des retards de 10 à 14 semaines pour les nouveaux lingots (contre 2 à 4 semaines en temps normal). Les rachats physiques d’ETF papier se sont accélérés.
Au moment où j’écris ces lignes, l’argent a franchi la barre des 90 dollars l’once et l’or se rapproche des 4 700 dollars l’once. Il semblerait que les mécanismes de suppression soient en train de se rompre ou que de grandes banques comme JP Morgan se retirent délibérément de la manipulation du marché papier pour une raison quelconque. De nombreuses banques centrales ont augmenté leurs stocks de métaux depuis 2024, encore plus qu’elles ne l’ont fait au cours des dix dernières années.
Il me semble que nous assistons à une singularité économique, à un grand moment de changement. Ou, à tout le moins, aux signes avant-coureurs d’un changement qui est sur le point de se produire. Les métaux précieux essaient de nous dire quelque chose.
Le problème est que cette singularité est largement ignorée, même par les plateformes les plus conservatrices. Trop peu de gens parlent de ce qui se passe avec les métaux et de ce que cela signifie pour l’économie dans son ensemble.
Tout d’abord, la ruée vers les actifs physiques suggère que les institutions bancaires, les gouvernements et les investisseurs du 1 % se précipitent pour se couvrir en prévision d’une crise. Comme je l’ai souligné en 2020, lorsque les banques se précipitent pour acheter de l’or et de l’argent, le citoyen lambda devrait en faire autant. Elles agissent probablement pour atténuer les pertes financières dans d’autres domaines, ou elles s’attendent à un bouleversement géopolitique qui fera grimper les prix.
Il n’est pas difficile de voir le potentiel de tensions mondiales à l’heure actuelle. Les gouvernements européens se montrent de plus en plus hostiles aux libertés individuelles, réprimant leurs propres citoyens pour leur liberté d’expression. Ils sont également devenus hostiles aux États-Unis en raison des droits de douane. Ils protègent les migrants du tiers monde au détriment des droits des Européens de souche. Ils continuent d’essayer de déclencher la troisième guerre mondiale avec la Russie et préfèrent adopter une posture agressive contre l’administration Trump plutôt que de conclure un accord sur le Groenland.
Il est clair que les États-Unis et l’Europe n’ont plus rien en commun en termes de gouvernance, même si je pense que la plupart des Européens se réjouiraient probablement si les États-Unis intervenaient pour les libérer de leurs dirigeants autoritaires de gauche.
Il y a ensuite les problèmes internes causés par les ONG globalistes et les militants d’extrême gauche qu’elles rémunèrent pour perturber l’application des lois sur l’immigration.
La question de l’expulsion n’est qu’un prétexte commode pour un conflit plus large. Si les agents de l’ICE rentraient chez eux demain et cessaient leurs arrestations, la gauche politique trouverait autre chose pour se révolter.
Comme nous l’avons vu en 2020, le chaos intérieur est un outil d’extorsion de la société ciblée. Les militants et les ONG disent : « Donnez-nous ce que nous voulons et nous ferons disparaître la douleur… »
En attendant, l’instabilité civile contribue à alimenter la hausse des métaux.
Il y a ensuite les tensions avec la Russie et la Chine, qui ne sont pas du tout satisfaites de la capture du dictateur communiste Nicolas Maduro. Les exportations de pétrole du Venezuela ont été une ressource clé alimentant la capacité industrielle de la Chine. Bien que les approvisionnements du Venezuela ne représentaient qu’environ 4,5 % des importations chinoises, une perte de 4 % ou plus sur un marché mondial volatil pourrait être préjudiciable.
Le Venezuela a également été utilisé par la Chine et la Russie comme point de lancement pour leurs ressources militaires dans l’hémisphère occidental (y compris des systèmes de surveillance pour observer les États-Unis). Les systèmes d’armement chinois et russes semblent avoir lamentablement échoué face aux opérations américaines, ce qui pourrait conduire à une rhétorique plus hostile à l’avenir.
Les effets de la destitution de Maduro ne peuvent pas encore être quantifiés, mais ils auront des conséquences bien au-delà de ce que le grand public apprend dans les médias traditionnels.
La majorité du peuple vénézuélien semble ravi des actions de Trump ; la question est de savoir si nous pouvons éviter un enlisement à long terme. Les États-Unis sont très doués pour détruire leurs ennemis avec précision, mais ils sont vraiment nuls en matière d’occupation militaire. Tant que les Vénézuéliens sont largement favorables à un changement de régime et qu’il n’y a pas de risque pour la vie des Américains, rien d’autre n’importe.
Et n’oublions pas les manifestations en Iran et la possibilité d’un changement de régime dans cette région. Je n’ai aucun intérêt personnel dans ce qui se passe au Moyen-Orient. Je pense que les États-Unis devraient rester autant que possible en dehors de ce chaos, mais je ne me fais aucune illusion sur le fait que Trump va rester tranquillement assis sans rien faire.
Je dois admettre que ses décisions en matière de politique étrangère ont été étonnamment efficaces et bien accueillies par les populations concernées dans la plupart des cas. Cela dit, lorsque les conditions géopolitiques changent si rapidement, cela provoque naturellement des ondes de choc dans l’économie, même si ce changement est moralement correct et stratégiquement nécessaire.
Enfin, la Fed semble déterminée à réduire les taux sans jamais résoudre le problème initial de stagflation. Les dépenses de consommation n’ont jamais baissé. L’accumulation de la dette continue de croître. Les prix restent élevés pour la plupart des biens par rapport à la période pré-Covid. Les États-Unis doivent subir au moins une période de déflation à court terme afin de corriger la stagflation, et les banques ont fait tout ce qui était en leur pouvoir pour éviter cela.
En d’autres termes, si la Fed continue à baisser ses taux, l’inflation fera son retour en 2026.
Je pense que tous les facteurs nécessaires sont réunis pour que l’or et l’argent continuent leur ascension. Je ne serais pas surpris de voir l’argent atteindre près de 200 dollars l’once d’ici 2027. Je prévois que le ratio argent/or s’améliorera pour atteindre les niveaux observés lors du pic de 2011 (un ratio de 35:1), ce qui porterait le prix à près de 131 dollars l’once sur le marché actuel.
Je ne vois aucun signe indiquant que les pressions mondiales vont ralentir de sitôt. En fait, je pense que les métaux précieux nous indiquent que la situation est sur le point de devenir beaucoup plus chaotique.
Brandon Smith
Traduit par Hervé pour le Saker Francophone